市场策略

　　◇国内A股市场----九月开门不红短线难有起色

　　周一是9月第一个交易日，两市大盘未能延续周五的反弹，市场再度出现较大跌幅，前市低开之后，整个交易日几乎为单边下跌，盘中几乎没有反弹，终盘沪市报收2325.14点，下跌72.23点，跌幅为3.01%，两市共成交432亿元，成交量保持稳定。

　　个股行情中，两市个股普跌明显，目前仅有一成左右的股票出现上涨，大部分行业板块均出现不同程度的下跌，跌幅超过3%的板块达到了20个，金融、地产、有色等权重板块跌幅较大，尤其是金融板块的三大子行业保险、证券、银行均出现了大幅下跌，对指数的拖累很大。

　　从消息面看，上周四证监会召集部分基金公司召开为期两天的业务探讨会，会议主要内容为基金产品创新。至于传闻中的"救市"等问题，会议没有涉及，使投资者出现了失望情绪，这是上周五大盘出现夭折的原因之一。另外，以美国为代表的境外股市也未能延续反弹势头，再度出现大跌，也影响了境内的投资者的情绪。

　　从基本面看，多家机构预测，由于食品价格继续回落和去年翘尾因素影响，8月CPI(消费者价格指数)同比增幅将在7月6.3%的水平上继续下降，预计将降至约5%甚至低于5%。若如此，CPI将连续第四个月下滑，并有望创下年内低点。这在习惯上应是一种利好因素，但该因素因市场的长期低迷以致积重难返，对市场的作用已经不大。综合考虑央行的金融数据以及CPI走势等，再度加息的可能性似乎渐行渐远，甚至有学者推测有可能下调存款准备金率。央行如何决断，我们无从获知，但这应是一个潜在的利好，应引起投资者的关注。另外，还有美国经济三季度出人意料的增长，显示美国及世界经济似乎并不想人们想象的那样悲观，这都会间接影响到市场。

　　周一的大盘走势表明市场依然按照自身的惯性在运行，而其市场对消息面的依赖度仍然很大，因此低迷走势短期难以改观，投资者仍需谨慎操作，但考虑到市场下跌的幅度和时间，主跌浪基本完成，未来的下跌不会很大，目前需要做的是精心研究上市公司，寻找被错杀的优质股票。

　　财经要闻

　　◇央行：下半年信贷优化结构总量微调

　　央行9月1日宣布，将引导货币信贷合理增长，优化信贷结构，加大对“三农”、小企业、灾后重建的信贷支持。

　　点评:央行强调，控制通货膨胀是促进经济平稳较快增长的基础性条件，当前需要保持必要的总量调控力度，但信贷政策将坚持总量微调与结构优化相结合。

　　保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨是宏观调控的首要任务。既要保持货币政策的连续性和稳定性，也要增强金融调控的预见性、针对性和灵活性，合理把握调控的重点、节奏、力度，促进经济又好又快发展。同时，要考虑国内外形势变化，特别是国际环境不确定因素增多的情况，增强应对多种可能冲击的灵活性，平衡好保持经济平稳较快发展与抑制通货膨胀的关系。

　　我们注意到，一段时间以来，国内中小企业面临相当大的发展困境，央行要求，2008年小企业信贷投放增速不低于各项贷款增速，增量不低于去年。加之构建多层次的小企业融资体系和规范引导民间资金进入小企业融资市场等多重措施的推进，小企业融资环境将得到逐步改善。