今日大盘在20日均线的压制下,开始出现小幅回落。最终上证综指是以点2017.32点报收,下跌了56.25点,沪市今日成交金额为553.79亿元。深成指收于6473.12点,下跌了98.47点,今日深市成交金额为211.41亿元,今日两市成交量均比昨日小幅放大。
消息面分析,加强高风险业务预算执行的及时跟踪和风险控制,国务院国资委昨日发出通知要求,中央企业要切实加强资金预算管理,有效防范财务风险。其中,要加强高风险业务预算执行的及时跟踪和风险控制。通知指出,国家实行从紧货币政策以来,企业资金头寸普遍趋紧,融资难度不断加大,加之国际金融市场持续动荡等因素,巩固资金链、防范财务风险是企业财务工作重中之重。各中央企业要高度重视资金预算管理,进一步细化资金预算安排,科学预测年度资金收支与余缺,统筹规划生产经营与投融资活动的资金供求,坚持量入为出,不留缺口,稳健理财,谋求长期的资金动态平衡。同时,要优化融资结构,创新融资方式,增强资金保障能力。资产负债率偏高、存在较大偿债压力的企业,应当适当压缩金融债务预算规模。要充分考虑资金承受能力,合理安排资本性支出规模与结构,严格控制资金来源未落实、投资前景不确定、不符合主业方向的投资预算,严格控制短贷长投。加强存货和应收款项的预算管控,重新评估客户信用,加强赊销额度的预算控制,落实清理催收责任,加快资金周转。合理安排集团内部担保规模,严格控制对外新增担保预算。中央企业2009年预算管理工作要重点突出成本费用的预算控制。组织实施全员、全要素、全过程的成本费用预算管理体系,积极挖掘内部潜力,大力开展增收节支、降本增效工作;推进实施精细化管理,细化各项成本费用开支定额标准与预算控制目标,尽力压缩成本费用的预算规模,严格控制预算外开支,经营效益下滑的企业,不得扩大工资总额及可控费用的预算规模;落实成本费用预算控制目标与责任,强化成本费用的硬预算约束,加大成本费用预算执行的跟踪监督与考核奖惩力度;积极推行集中采购、定额管理、供应链管理和重要资源集中管理等管理方法,保障各项成本费用预算控制目标的有效执行,努力拓展盈利空间。
盘面分析,今日盘中房地产、有色金属,农业龙头等板块表现相对稳定,而券商、钢铁、造纸印刷等板块则跌幅居前。首开股份(600376)、中华企业(600675)都有不错的涨幅;而部分有色金属股如江西铜业(600362)等也位居涨幅榜前列;此外航空股近期表现也相对活跃,上海航空(600591)三天的涨幅已接近20%;值得一提的是,今日两家乳业股光明乳业(600597)、伊利股份(600887)走势明显强于大盘,乳业股在经过前期一轮下跌后其价值开始逐步受到市场认同。在经过10月初的降息之后,市场普遍认为将进入新一轮的降息周期,对房地产而言,其资金面的压力可能会有所减小,对于主流的房地产股来说,抗风险的能力也较强,投资者可密切关注相关个股的走势。从个股方面来看,早盘银行等金融股的大幅上涨是推动股指大幅高开的主要因素,但随后该类个股出现回落,引发股指调整;而券商股如中信证券(600030)、太平洋(601099)等个股大幅回落,也对市场人气影响较大。由于9月经济数据公布在即,其中对部分数据得担忧降影响机构的操作,结合10月份行情来看,影响市场价结构的主要有央企增持、业绩预告和救市政策,市场股价结构调整继续,投资者可以调整持仓结构。投资者在十月份的投资应以央企增持+业绩预增+股价超跌为主线索,密切关注量能变化。金融股的再度护盘表明当前阶段市场做多动力依然存在,但是量能方面稍显缺憾,大盘的反弹空间一定程度上取决于量能。由于美国金融危机的不确定和三季度业绩的下滑担忧,投资者仍应波段博弈。4季度市场进入政策主导阶段,A股中长期走向一方面将在很大程度上受到美国、香港股市的影响并与后者保持基本一致。另外,在A股跌2000点以下,管理层从2007年不断出利空转而频繁出利好,A股政策层面上“暖风”频吹,监管层接连推出了一系列的“六大利好”措施,利好的累计效应应该加以重视。A股市场作为相对封闭的体系,与其他经济体的市场比较,其受此次次贷危机的负面影响相对稍好,而管理层救市政策的推出坚决,目前世界经济动荡的态势下,要相信政府,在这场危机中将积极应对挑战,中国把自己的事情办好,着力扩大国内需求,保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定,是对全球经济未来走好的极大支持,我们坚信中国政府会渡过难关,经济宏观政策银行放松明显,利率和存款准备金都将进入下降通道,但是,宏观经济放松传导到实体经济有6个月的滞后期,为此,2008年三季度业绩和年报将是2007年以来紧缩政策业绩的低谷,尤其是年报业绩将是2007年以来的调控业绩增长低随着三季度业绩的预增和预减,上市公司的股价将根据业绩的增减重新排序,在业绩预增个股中寻求基本面明显改善和业绩拐点的个股是投资的重点。而那些业绩增长幅度较大,未来持续盈利能力特别强,股票还没被市场大幅度炒作的品种有望得到机构投资者的挖掘。在目前的熊市心态下,业绩上升不见得会提升股价,但业绩下滑必然会让股价下跌。三季报显示,在宏观紧缩和成本上升的态势下,政府财政投资重点扶持的工程建设、高铁和医药板块大面积预增。对于近期保险和基金底部补仓的隧道股份(600820)、复星医药(600196)、天坛生物(600161)和山东药玻(600529)可以逢低关注。三季报显示,在宏观紧缩和成本上升的态势下,主业增长和相关医药品价格上涨的情形下,2008 年三季度医药行业相关上市公司业绩纷纷出现超预期的增长。从影响增持的因素来看,股价与估值水平、企业的资金状况以及控股股东的持股比例等都将影响到大股东的增持行为。而回购多发生在部分收费口和现金流充沛的企业中。一般而言,跌破发行价格、低市盈率、低市净率,以及公司现金相对充裕的央企控股公司,尤其是部分上市公司的股价已经大幅低于发行价、增发价和净资产紫金矿业(601899)、中海集运(601866)和合肥城建(002208)。将对产业资本具有吸引力。另外,集团规模大、集团有大量未上市资产,如中化国际(600500)、天坛生物和城投控股(600649)等。从中长期来看,在央企回购唤醒市场对产业资本的价值再认识以后,市场将按照新的估值体系开始运作。用产业资本的眼光来衡量企业的重置成本,拥有稀缺资源、市值低于企业重置成本的如矿产类、铁路、隐蔽资产公司(土地资源、林业资源、商业地产)等(如西部矿业(601168)和吉林森工(600189))。未来6 个月机构将逢低布局困境反转型公司,要记得2005 年和2006 年我国部分优秀基金公司以5 元布局海螺水泥(600585)和6 元布局中信证券等当季度业绩亏损的强周期性股票。市场的连续暴跌, 泥沙俱下,很多个股错杀,全年成长性不错的超跌品种华联控股(000036)、宏图高科(600122)和新世界(600628)可以逢低关注。
综合分析,在短短的12个交易日之内出现三个跳空缺口,且不同向,表明当前市场处于指数的急涨急跌的极端不稳定状态。由于连续下跌,目前指数的运行对均线出现一定偏离,再加上美国道指连续暴跌,本周也有阶段修复的可能,因此本周继续大幅杀跌到1900以下,下探终点应该就在1802点附近,不会偏离太多,中长期看,也许1800
政策底部会击穿,上综指330点和998点的原始上升趋势线显示目前的支撑在1700附近,笔者结合2005年和2006年年初的部分行业周期运行以及当时的市场整体悲观言论来看,即使未来年报业绩继续下滑,目前的1800点相当于2005年上半年的1300点,因此,1800点附近应该是政府买进的点位了,本周指数将会出现修复性反抽可能。目前市场仍处于震荡过程之中,投资者操作仍宜保持谨慎。
